本報告期(2025年12月17日至2025年12月23日)，環渤海動力煤價格指數報收于695元/噸，環比下行4元/噸。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位74家，樣本數量為292條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為704元/噸，長協綜合價格為694元/噸，現貨與長協的計算比例為1：9。從計算結果看，本報告期，24個規格品中有19個規格品價格下跌，跌幅均為5元/噸。

分析認為，沿海煤炭市場承受貨源成本支撐不足、各環節庫存高滯以及需求改善乏力等諸多壓力，悲觀看空情緒占據主導，在中低卡煤種現貨價跌破年度長協價格后，港口市場煤價仍未有止跌跡象，本期環渤海動力煤綜合價格指數繼續下行。

一、坑口煤價經歷大跌行情，貨源成本端支撐不足。年末月末節點，主產區完成生產任務后停產檢修的煤礦陸續增多，整體供應存在進一步收緊預期。然而貨源供應收緊形勢并未顯著提振價格，在終端采購觀望放緩、貿易戶入市操作謹慎等情況下，礦方持續面臨銷售出貨壓力，疊加大型煤企外購價格連續大幅下調的催化，坑口煤價整體延續偏弱下行走勢，僅少數前期超跌的煤礦價格有修復調整。

二、終端需求改善乏力，港口環節庫存持續積累。近期南方地區氣溫總體保持在常年同期偏高狀態，居民端用電增量遠不及預期，沿海電廠在日耗提升乏力、庫存維持高位等情況下，對市場煤采購基本停滯。截至12月24日，秦唐滄港口錨地船舶數量降至僅42艘，整體庫存水平被動積累至3000萬噸以上，同比偏高超300萬噸，部分港區加大疏港干預力度，港口市場煤價在“高庫存、低需求”局面下延續下行趨勢。

三、港口現貨煤價跌破長協價，沿海煤價重心下移。在基本面供強需弱的反差格局下，市場空頭情緒持續占據優勢，港口中低卡煤種現貨價在大幅跌破年度長協價格后，市場依舊未形成對煤價的有效支撐力量，沿海煤價重心延續下行走勢。同時，在對后市悲觀看空的一致預期下，下游終端接貨心態持續受到抑制，港口市場煤貨盤流動性有限。

整體來看，在旺季需求疲弱導致超預期累庫局面下，港口市場貨盤依舊面臨高庫存下的拋售壓力，而沿海終端消費需求遲遲未見有效提振，短期市場供需矛盾依然難解，煤價將延續弱勢行情。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2025年12月17日至2025年12月23日)，沿海煤炭運價小幅下跌。截至2025年12月23日，運價指數報收665.02點，與12月16日相比下行24.42點，跌幅為3.54%。

具體到部分主要船型和航線，2025年12月23日與12月16日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報35.3元/噸，環比下行4.2元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報20.7元/噸，環比持平;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報22.6元/噸，環比持平。