近期，終端需求疲軟，僅維持剛需采購，但大秦線檢修以來北方港口庫存有所去化，導致貿易商挺價心態略有升溫，煤價逐步止跌趨穩。截至4月8日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品價格分別收于760、677、589元/噸，日環比均持平。至此，本輪市場煤價下跌告一段落，上述三個規格品價格分別較前期高點下降2、5、6元/噸。

短期來看，煤炭市場多空因素并存，具體來看：

一、產地煤炭供應將維持在偏高水平

4月份，隨著產地煤礦安監趨于常態化，煤礦生產受到的影響或有限，同時，當前礦方銷售利潤可觀，短期內礦方生產積極性或較高，因此預計4月份產地煤炭供應將維持在偏高水平。

二、非電行業采購需求或持續好轉

3月份以來，受地緣政治局勢影響，國際油價高企，帶動全球甲醇、烯烴等重點化工產品普漲，煤炭作為重要能源和化工原料，經濟性凸顯，煤化工企業紛紛加快生產，原料用煤需求不斷增加，同時，水泥產量也較往年同期有所增加，整體來看，非電行業用煤正在不斷好轉。短期來看，當前國際形勢仍充滿不確定性，且正值“銀四”，非電行業采購需求或仍有持續好轉的預期。

三、進口煤預期縮量

當前進口煤市場整體交投活躍度不高，主要是因為印尼官方RKAB出口配額分配情況仍存不確定性，雖然礦方對自身配額已有非官方預期，但部分正式通知尚未下發，導致礦商在報價時繼續以挺價為主，而國內電廠對高價進口煤接受度不高，預計短期內進口煤市場交投活躍度難有好轉，4月份我國煤炭進口量同比仍將呈現下降態勢。

四、北港庫存或繼續去化

自4月1日起，大秦線每天9時至12時全線列車停運，開始為期30天的春季集中檢修，大秦線日發運量已由前期的130萬噸降至100萬噸，北方港口調入量開始減少，加之錨地船舶數量偏多，目前北方九港庫存已降至2800萬噸左右，較前期高點減少接近100萬噸。短期來看，預計北方港口煤炭調入量將維持偏低水平，而由于進口煤采購成本偏高，電廠對進口煤價格接受度或難有明顯提升,部分進口煤需求或轉向內貿市場，港口調出量隨之提升，北港庫存或繼續去化。

結論

綜上，短期來看，產地煤炭供應將維持在偏高水平，動力煤消費處于淡季，利空因素對煤炭市場的影響將持續存在，但是，我們需要注意到，受大秦線檢修、部分進口煤轉向內貿市場等因素影響，北港庫存或繼續下降，且非電行業采購需求存在持續好轉的預期，后續利多因素所帶來的影響或將逐漸增強，因此，預計短期內市場煤價將呈現震蕩偏強態勢。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(轉載請注明)

作者 | 喬伊

編輯 | 徐赫陽