上周，國際動力煤市場走勢有所分化，但整體需求仍顯疲弱。受中東地緣沖突持續(xù)升級影響，天然氣價格劇烈波動，推動歐洲市場動力煤價格再次上漲，但整體煤炭需求尚未出現顯著增長;中國和印度兩大進口國需求持續(xù)疲軟，買家普遍采取觀望策略，利用庫存滿足當前需求，對高價進口煤接受度較低。

供應端表現出一定的韌性，印尼、澳大利亞和南非等主要出口國面臨物流、成本或政策等方面的挑戰(zhàn)，但整體供應并未出現嚴重中斷。印尼市場交易活躍度整體偏低，買賣雙方價差較大，買家對價格高度敏感，傾向于尋求性價比更高的貨源替代。整體來看，市場情緒謹慎，部分價格上行，但上漲空間受制于需求疲軟，但同時也受到供應端成本及局部擾動的支撐。

供應端

印尼 過去一周，印尼煤炭供應狀況有所改善，可用現貨供應量增加。盡管如此，生產額度和國內市場義務(DMO)政策仍在一定程度上限制了出口市場上印尼煤的供應量，近期，印尼中低卡煤價維穩(wěn)運行。

截至4月3日，CCI進口3800大卡動力煤離岸價為58.2美元/噸，較前一周持平，較上月同期上漲0.2美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤離岸價為76.5美元/噸，較前一周上漲0.3美元/噸，較上月同期持平。

根據印尼能源與礦產資源部(ESDM)最新消息，2026年印尼煤炭開采工作計劃和預算(RKAB)的行政審批流程已接近完成。目前，已獲批的煤炭生產配額超過5.8億噸，逐步接近6億噸的目標。同時據印尼當地礦商表示，政府允許礦商在后續(xù)申請中追加生產額度。

來自印度、中國、孟加拉國和越南買家的尋貨量有所增加，為印尼中低卡煤提供支撐，特別是印度買家在價格回調后開始釋放部分采購需求。不過，中國買家的持續(xù)壓價和相對充足的國內庫存限制了印尼煤價的上漲空間。整體而言，印尼煤市場處于供需弱平衡狀態(tài)，供應暫未集中釋放，但需求側同樣不足以推動市場強勢上行。

俄羅斯 過去一周，俄羅斯遠東港口高卡煤價格小幅上漲，而西北部和南部港口價格漲幅偏弱，相比而言，中卡煤價格基本持穩(wěn)。截至4月3日，CCI俄羅斯5000大卡動力煤遠東港離岸價為81.5美元/噸，較前一周持平，較上月同期上漲4美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動力煤離岸價90美元/噸，較前一周持平，較上月同期上漲4美元/噸。

受中東沖突導致的國際石油焦價格飆升影響，印度水泥制造商等終端用戶正積極尋求替代燃料。俄羅斯高卡動力煤憑借其相對低廉的價格，成為替代石油焦的理想選擇，來自印度的詢盤顯著增加。

此外，俄羅斯煤在地中海和中東市場也得以尋到穩(wěn)定銷路，尤其是土耳其的水泥行業(yè)，出于成本考慮持續(xù)采購俄羅斯煤。

供應側方面，盡管存在支付和物流等挑戰(zhàn)，主要煤炭產區(qū)的生產活動基本正常，但鐵路運費的上漲以及車皮周轉問題增加了供應商的成本壓力。

澳大利亞 上周，澳大利亞高卡煤供應收緊，價格獲得明顯支撐。不過，來自亞洲市場、尤其是中國買家的現貨采購興趣平平，中卡煤市場表現相對平淡。

截至4月2日，紐卡斯爾港5500大卡動力煤價格為87.88美元/噸，較之前一周上漲1.51美元/噸，較上月同期下降1.23美元/噸;6000大卡煤價格較前一周同樣上漲，價格觸及140美元/噸以上。

一方面，中東沖突推高了全球液化天然氣(LNG)及其他替代燃料的成本，增強了高卡煤在發(fā)電領域的競爭力;另一方面，海運運費的下行為離岸價提供了額外支撐。除此之外，澳大利亞煤供應端出現新的擾動因素，部分支撐了煤價堅挺上行。

4月初，由于鐵路調度員罷工，昆士蘭州連接西莫頓鐵路線關鍵路段的煤炭運輸被迫中斷，該線路是向布里斯班港運輸動力煤的重要通道。疊加當地鐵路計劃性檢修(4月3日至26日)，預計將造成運力緊張，導致貨運顯著延遲，從而限制澳大利亞煤炭的短期出口能力。盡管亞洲市場對海運高卡煤的現貨采購興趣并不旺盛，但供應端不確定性足以支撐煤價格保持堅挺。

南非 受歐洲市場走強帶動，南非高卡動力煤價格小幅上揚，突破110美元/噸大關。自上周晚些時候起，隨著南非煤報價松動，印尼買家的煤炭進口活躍度有所上升。

截至4月2日，南非理查茲灣5500大卡動力煤離岸價為95.49美元/噸，較前一周下降0.32美元/噸，較前一月上漲6.88美元/噸。同時，南非6000大卡煤離岸價較前一周上漲超2美元/噸以上。

不過，隨著南非高卡煤報價走高，歐洲買家轉向尋求來自哥倫比亞和美國等更具價格優(yōu)勢的替代貨源。印度買家則由于此前價格高企和運費波動，放緩了采購節(jié)奏，僅維持對即期現貨船貨的零星詢盤，且出價水平顯著低于賣家預期，買賣雙方價差拉大，市場交投清淡。

同時，南非國內物流成本也面臨上行壓力，中東沖突導致的燃油價格上漲，增加了用卡車向理查茲灣煤炭碼頭(RBCT)和其他煤炭轉運站運輸煤炭的成本，部分供應商因此選擇觀望或控制出貨量。盡管整體供應受物流成本影響存在一定收緊，但需求端疲軟以及部分買家轉向其他來源煤，導致南非煤在主要進口市場的競爭力下降。

需求端

中國 上周，隨著中國國內市場走弱，進口動力煤較國內煤價格優(yōu)勢再次收窄，部分煤種倒掛情況加劇，進口煤詢貨需求偏弱，到岸價暫穩(wěn)運行。

截至4月3日，CCI進口3800大卡動力煤中國南方港到岸價為70美元/噸，較前一周持平;CCI進口4700大卡動力煤到岸價為86美元/噸，較前一周持平;CCI進口5500大卡動力煤到岸價為104美元/噸，較前一周持平。

當前，國內正處于春季用電淡季，電企日耗處于低位，同時電廠庫存保持在較為充裕的水平，這導致終端用戶對進口煤的采購意愿不強。數據顯示，截至4月5日，沿海六大電廠日耗為72.3萬噸，較前一周下降5.24%;煤炭庫存1273.8萬噸，較前一周下降0.89%，存煤可用天數上升至18天。

受此影響，終端用戶普遍以消耗庫存為主，對高價進口煤接受度低，并積極尋求壓低報價。同時，國內煤炭價格相對平穩(wěn)，使得進口煤到岸價較國內煤優(yōu)勢并不明顯。

值得注意的是，雖然電力行業(yè)需求減弱，但水泥、化工等工業(yè)領域的開工率維持較高水平，對部分煤種形成了一定的需求支撐，但這部分需求增量尚不足以扭轉整體市場的疲軟格局。整體來看，中國進口煤市場處于供需兩弱的調整期，市場等待迎峰度夏補庫需求的啟動。

印度

過去一周，印度買家對進口煤表現出謹慎采購態(tài)度，電力企業(yè)和工業(yè)用戶對價格高度敏感。加之盧比兌美元匯率波動也推升了進口成本，進一步抑制了買家的采購積極性。同時，終端買家普遍利用現有的庫存來滿足當前生產，推遲采購。

印度中央電力局(CEA)數據顯示，截至4月5日，印度電廠煤炭庫存5895.9萬噸，較前一周下降0.31%;存煤可用天數19.2天，較前一周基本持平。當日，有21家電廠處于臨界低庫存狀態(tài)，較前一周增加2家。

值得注意的是，由于國際石油焦價格飆升至多年高位，印度水泥制造商等傳統(tǒng)石油焦用戶對俄羅斯產的高卡動力煤表現出濃厚興趣。不過，這種替代需求目前尚處于試探性詢價階段，尚未轉化為大規(guī)模現貨成交。總體而言，印度市場的實際采購活動較為平靜，市場情緒以觀望為主。

歐洲

過去一周，歐洲動力煤市場情緒波動較大，但實際需求增長有限。天然氣價格震蕩加劇，繼續(xù)成為驅動煤炭市場的核心因素。德國煤電廠的盈利能力甚至由負轉正，而氣電廠則繼續(xù)虧損，促使部分電企更加傾向于增加燃煤發(fā)電。

不過，這種經濟性信號尚未轉化為對現貨煤炭的強勁采購需求。首先，歐洲電廠目前庫存水平仍然充足，并不急于補庫。其次，可再生能源發(fā)電出力增加也對化石燃料發(fā)電形成擠壓。

此外，市場參與者對未來氣價走勢判斷不一，采購決策趨于謹慎。總體來看，歐洲動力煤市場基本面仍然偏弱，但天然氣市場的高波動性和政策風向的轉變，為未來煤炭需求的潛在回升奠定了基礎，但目前市場整體仍處于觀望階段。

上周晚些時候，歐洲ARA三港6000大卡動力煤到岸價較前一周上漲超3美元/噸，接近115美元/噸。天然氣價格小幅走低，截至4月2日，洲際交易所(ICE)TTF基準荷蘭天然氣2026年5月期貨收于50.044歐元/兆瓦時，較前一周的54.527歐元/兆瓦時下跌8.22%。