市場概況

前期煤價大幅上漲后，國內產地及港口煤價于3月底觸頂，隨即進入調整階段。4月初市場整體偏弱運行，符合此前預期。但在淡季氛圍下，煤價并未呈現持續下跌趨勢，市場短期多空情緒交織，對后市仍存一定預期。

產地方面，據CCTD產地價格監測數據，榆林6100、鄂爾多斯5500、晉北5500煤種較前期高點分別下跌50元/噸、20元/噸、5元/噸，部分地區跌幅顯著。降價后，部分貿易商及煤場采購需求回暖，價格企穩轉強。截至4月9日，上述地區煤種在下跌結束后分別累計上漲10元/噸、5元/噸、0元/噸。

港口方面，CCTD環渤海動力煤現貨參考價整體回調幅度有限，市場呈僵持略偏強態勢，挺價意愿仍較明顯。

重點因素

港口方面

大秦線進入檢修期后，港口庫存開始下降，整體較3月31日高點減少116萬噸，同比2025年偏低226.6萬噸。進口煤量明顯縮減促使部分需求轉向北方港口，自3月初以來，北方港口日均調出量同比增長約1.8%，日均錨地船舶數增長15%。總體來看，港口庫存的相對合理水平為后續夏季補庫階段煤價行情提供了有力支撐。

下游需求方面

據CCTD高頻監測數據，沿海八省日度耗煤量隨異常高溫緩解有所下降，近七日同比亦轉為偏低狀態，但庫存保持平穩，較去年略低1.67%。內陸十七省方面，近期多數時間日耗同比偏低，庫存經持續去庫后，最新數據顯示較去年偏低1.98%。電力需求當前仍呈現顯著淡季特征。不過非電行業耗煤量表現較好，根據CCTD監測數據，2026年第一季度化工行業耗煤量同比增長9.9%，對市場煤價提供了支撐。

國際方面

目前印尼RKAB生產配額審批工作進入尾聲，雖印尼官方表示審批工作順利且即將完成，同時也有官員表示為應對國際能源動蕩不排除適當放寬生產配額限制，不過目前市場披露的審批量依然停留在5.8億噸左右，尚未達到6億噸的前期目標。同時，有貿易商表示，仍有部分礦山因為配額問題而無法提供報價。同時，美國、以色列與伊朗的沖突在即將迎來談判轉機之時再度風云突變，霍爾木茲海峽再度封閉，油氣能源成本高昂難以緩解，國際動力煤價格支撐依然存在。

后市展望

短期內，需求端將依然保持偏弱的淡季狀態，電廠維持剛需拉運，以兌現長協為主，不過在較強的情緒支撐下，煤價或呈現僵持偏強狀態，不易出現明顯漲跌，趨勢走向易受市場消息和情緒影響。

不過，隨著夏季補庫階段逐漸臨近，煤價走勢將逐漸明朗。國家能源局近日在京召開2026年第一次能源監管工作例會，會議要求，密切跟蹤能源供需形勢，提前籌劃做好迎峰度夏保供監管工作，堅決守牢民生用能底線。

一方面，港口庫存同比明顯偏低，并且進口煤成本高企和供應量有限的問題短期內仍難以好轉，整體供需平衡好于去年，另一方面，電廠庫存相對合理，夏季高溫帶來的全社會用電量攀升相對比較確定，預計將帶來明顯的需求釋放，煤炭價格上行空間較大。